①港股上半年营收增长为何与利润下滑并存？②当前港股估值修复的主要推动力有哪些？华楚新起点
近期港股市场呈现震荡走势，对此平安证券发表港股研究报告表示，上半年港股主要指数营收增速回升，净利润增速回落。该券商还预计下半年港股盈利有望回升，多数行业盈利情况有望边际改善。
平安证券表示，今年上半年港股主要指数营收增速回升，净利润增速回落。其中，恒生科技业绩维持领先，实体企业业绩仍具韧性。恒生综指股本回报率小幅回落，净销售净利率、杠杆水平提升，总资产周转率下降，经营效率整体稳健；资本开支规模有所收缩，各领域龙头企业扩产意愿更强。
该券商还指出，今年下半年港股盈利有望回升华楚新起点，多数行业盈利情况有望边际改善。按市场预测显示，股指层面，恒生综指、恒生中国企业指数盈利增速均有望回升，恒生科技在外卖大战的影响下盈利或有所收缩，但预计盈利增速将仍保持明显领先地位。
行业层面，医疗保健、原材料、信息科技业维持较高景气；必需性消费、电讯、公用事业、金融等大多行业盈利情况有所改善，推动港股整体盈利增速上行；地产建筑、能源业盈利降幅也有望收窄。
机构称多重利好推动港股估值持续修复
平安证券指，在国内供给和需求政策协同发力，科技产业积极变化持续积累的背景下，高景气行业如医疗保健、信息科技、新消费等业绩有望持续兑现。同时，港股估值相对全球仍具优势，海外资金流动性宽裕迭加南向资金大幅流入港股，有望推动港股估值持续修复。
从结构上来看，平安证券建议关注三条方向：一是关注景气度高位运行的科技产业，包括AI科技板块、生物医药等领域；二是受益于政策利好的新消费、服务类消费板块；三是关注业绩稳健的红利防御性资产，包括分红水平较高的金融板块、景气度较高的原材料板块。
当前港股估值相对全球仍具优势，宽裕的流动性环境有望推动港股估值持续修复。对比全球主要股指的市盈率与历史分位数，港股在全球资产中依然具有性价比。9月美联储已重启降息，美元仍处于低位震荡阶段，海外资金流动性宽裕，此外，今年以来南向资金大幅流入港股，港股流动性有望维持宽松态势。
往后看，平安证券认为，在海外不确定性仍存的背景下，国内政策支持坚定，科技产业自主可控建设有望持续深化华楚新起点，共同支撑实体上市公司盈利改善。同时，港股在全球资产中依然具有性价比，有望在宽松的流动性环境中收益。
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